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比特币主导地位达61.7%，山寨币季节仍需等待

发布时间：2025-05-21 01:36:46 来源：翡翠鸳鸯带网作者：宏观研究

当前加密货币市场对比特币的依赖性显著增强，山寨币季节指数仅为28，远低于通常被认为是“山寨币季节”到来所需的75门槛。这表明，尽管市场整体已出现复苏迹象，但比特币依然占据绝对主导地位，并且表现优于大多数山寨币。

近期比特币价格飙升至10.5万美元时，山寨币曾短暂反弹。然而，比特币的主导地位依旧维持在61.7%，显示出资本仍在围绕比特币进行整合。

从历史数据来看，山寨币市场的繁荣通常需要比特币主导地位的显著下降，从而为山寨币创造超越的机会。但目前这一情况尚未发生。

链上数据分析进一步验证了比特币的强势地位。短期持有者MVRV（市值与实际价值之比）目前为1.09，意味着未来仍有较大的上涨空间。

链上分析师Axel Adler Jr.指出，下一个关键抛售压力可能出现在1.25（约合11.8万美元）附近，随后在1.35（约合12.8万美元）附近再次显现。如果当前势头得以延续，Adler预测这些水平可能在6月初至6月底达到，因此短期内市场焦点仍将集中在比特币上。

与此同时，比特币的长期持有者（LTH）已开始逐步获利。5月13日的数据显示，长期持有者的SOPR（已用输出利润率）达到2.27，这意味着许多比特币以227%的收益被出售。

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这种现象是典型的派发信号——长期投资者在潜在回调前锁定利润。上次类似行为出现时，比特币不久后便经历了明显的价格回调。

Total3 图表（不包括BTC和ETH的加密货币市值）显示，山寨币市场呈现出涨跌互现的局面。

Total3 在从0.618斐波那契水平（约8920亿美元）反弹后，在0.786回撤位（约9230亿美元）附近遭遇阻力。RSI位于63，呈现看涨趋势但未过热；MACD保持正向交叉，暗示未来可能继续上涨。

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然而，若无法果断突破9620亿美元（此前高点），山寨币市场仍将受制于比特币主导的市场动态。

综上所述，市场目前仍处于“比特币季节”，山寨币的主导地位短期内难以提升，而资深比特币持有者的获利回吐行为将继续影响下一阶段的市场走势。

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