【IPO追踪】上市首日上演过山车，华昊中天商业化待提速

发布时间：2025-05-21 17:18:16 来源：翡翠鸳鸯带网 作者：宏观研究

10月31日，生物医药公司华昊中天(02563.HK)正式登陆港交所。

在上市首日，华昊中天的股价经历了一场激动人心的“过山车”行情。早盘高开后，公司股价持续拉升，上午10时许一度涨超61%，但随后震荡下行。

下午15:29起，华昊中天股价加速下行，导致最终收涨30%，全天振幅为40.44%，市值最终报75.83亿港元。

华昊中天以30%的首日涨幅，在10月31日的港股新股板块中独占鳌头。涨幅排名第二及第三的企业分别是经发物业(01354.HK)及华视集团控股(01111.HK)，涨幅分别为17.96%及10.81%。

不过，今年港股新股市场交投活跃，华昊中天首日涨幅并不算亮眼。根据同花顺数据，在目前港股70余只新股中，上市首日涨幅翻超一倍的企业有两家，为经纬天地(02477.HK)及泓基集团(02535.HK)。此外，宜搜科技(02550.HK)、老铺黄金(06181.HK)和喜相逢集团(02473.HK)等股首日涨幅也均远超华昊中天。

同时，上述除华昊中天外的企业股价自上市至今累计涨幅也十分抢眼，多股股价累计翻了数倍，华昊中天股价能否续创“前辈”们的辉煌，还尚需时间验证。

值得一提的是，华昊中天的市净率较高，为10.37倍，远高于1.48倍的行业平均水平。

华昊中天于10月28日结束招股，最终发售价为16.000港元，发售股份数目为1458.8万股。公司此次发售，市场认购热情较高，公开发售认购倍数达21.45倍。公司本次公开募资所得款总额为2.33亿港元，所得款项净额为1.96亿港元。

基石投资方面，华昊中天医药与Novotech SG、百洋健康、SilkyWater Absolute Return及富策订立四份基石投资协议，四家合计投资总额约2300万美元，约折合港币1.787亿元。

华昊中天是由留美科学家团队创立的国家级高新技术企业，为一家集研发、生产及销售于一体的创新驱动型新药研发企业，专注开发自主知识产权的抗癌新药。

华昊中天建立起了多元产品组合，包括一款已商业化产品及由19个项目组成的管线。优替德隆注射液为公司的单一核心产品，已于2021年获得国家药监局批准上市，用于治疗复发或转移性晚期乳腺癌。公司表示，优替德隆与微管蛋白的结合位点独特以及其兼具靶向作用等机制，使其具备活性更强、抗癌谱更广、血液毒性低、不易产生耐药性等特征。

自有产品商业化以来，华昊中天的收入全部依赖优替德隆注射液，该产品在2023年以前未获纳入医保，自2023年3月1日起，优替德隆注射液纳入医保后的价格下降超过60%，这也推动了当年华昊中天销量和收入的激增。

招股书显示，2022年及2023年，华昊中天的收入分别为3282万元及6663.5万元，不过2024年前五月收入增长乏力，同比仅增5.6%至2856.4万元。

据悉，我国境内已获批上市治疗乳腺癌的与优替德隆注射液处于同一治疗定位的化疗药物众多，除了优替德隆注射液外还有7种，这些药物上市时间较优替德隆注射液更早，且已纳入医保，意味着优替德隆注射液面临的竞争压力较大。

由于持续投入研发及营销，加之产品商业化有待继续增强，华昊中天尚未实现盈利，2022年、2023年及2024年前五月，公司分别产生亏损约1.61亿元、1.9亿元及0.57亿元。

对于本次IPO募集所得款的用途，华昊中天计划用于资助进行中及计划进行的核心产品临床试验；资助核心产品以外的进行中及计划进行的临床试验、产品临床前研究、核心产品研究者发起试验；加强国内商业化能力及建立全球营销网络；扩大产能等。

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