SEC委员克伦肖警告：加密货币执法松懈或引发“监管叠叠乐”危机-翡翠鸳鸯带网

SEC委员克伦肖警告：加密货币执法松懈或引发“监管叠叠乐”危机

发布时间：2025-06-10 19:51:36 来源：翡翠鸳鸯带网作者：宏观研究

美国证券交易委员会（SEC）民主党委员卡罗琳·克伦肖（Caroline Crenshaw）近日公开批评该机构对加密货币的监管方式，将其比喻为一场危险的“监管叠叠乐游戏”。

她指出，SEC撤销一些加密政策不仅损害了其自身的信誉，还可能给金融市场带来系统性风险。

在5月19日的一场SEC讲话活动中，克伦肖警告称，当前市场正面临“离散但相互关联的重要规则被拆除”的局面。她将市场的稳定性比作一座叠叠乐塔，而非坚固的建筑，并强调：“只要拆除几块关键积木，整个结构就可能轰然倒塌。”

克伦肖对SEC内部逐渐形成的“不执行模式”提出严厉批评。她认为，当法律和规则得不到有效执行时，它们很容易被忽视甚至绕过，尤其是在涉及加密货币公司的案件中。

克伦肖表示，SEC正在通过非正式的方式向市场传递一个信号——某些法律不再适用。她形容这种间接、模糊的政策制定方式是“危险且鲁莽的”，并警告称，最近针对Coinbase、Kraken和MetaMask等大型加密货币公司撤销执法行动的做法表明，SEC似乎正在放弃其作为市场监管者的职责。

SEC近期的种种举动反映了自特朗普政府上台以来机构内部的广泛变化。新任SEC主席赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）以及委员马克·乌伊达（Mark Uyeda）等人均主张放松对数字资产的过度监管。

皮尔斯认为，多数数字资产并不属于证券范畴，因此不应由SEC管辖。她表示，许多代币虽然最初可能符合证券定义，但随着时间推移已转变为功能性资产，与传统证券业务渐行渐远。

乌伊达对此表示支持，并呼吁SEC应专注于提供更清晰的监管指引，而非依赖激进执法制造不确定性。他强调，将执法部门用作政策工具的做法已经不合时宜。

目前，SEC已就多起涉及加密货币的案件达成和解或暂时搁置，其中包括针对Robinhood加密货币部门、Uniswap Labs及其他DeFi平台的诉讼。然而，这些调整导致机构内部士气低落，近几个月已有数名执法律师辞职。

克伦肖警告称，执法力度的减弱并非没有后果。随着加密货币市场与传统金融之间的联系日益紧密，摩根大通、贝莱德等主流金融机构纷纷涉足加密领域。与此同时，模因币和其他不受监管的数字代币也在市场上泛滥。

克伦肖提醒，尽管FTX崩盘事件的影响已逐渐淡出公众视野，但其中暴露的风险仍然存在。

她还质疑了SEC联合工作人员和执法指导意见的合理性，明确指出模因币及某些NFT并非证券。她批评这种做法是一种监管偏差，而非真正的法律明确性，同时警告称，SEC不能忽视这些资产可能带来的投资者保护问题。

克伦肖的核心观点非常明确：在缺乏坚实监管框架的情况下放松执法力度，将使市场和投资者陷入巨大风险之中。她敦促SEC重新审视当前策略，以避免造成不可逆转的损害。

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