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Coinbase 和 Ripple 争夺 Circle——其中一家公司已占优势

发布时间：2025-06-02 07:11:01 来源：翡翠鸳鸯带网作者：宏观研究

圆圈稳定币USDC 发行商 Coinbase 或 Ripple 可能收购其首次公开募股 (IPO) 计划。

据《财富》报道，Circle 寻求的融资金额至少为 50 亿美元，这可能是其 IPO 的估值目标。

令人惊讶的是，据报道该公司拒绝本月早些时候，Ripple 也曾提出类似的 50 亿美元收购要约。事实上，一些业内人士认为 Ripple 愿意提出更高的报价。

然而，《财富》杂志加密货币编辑杰夫·罗伯茨 (Jeff Roberts) 表示，Coinbase 可能在这笔交易中占据上风。罗伯茨说,

银行家消息人士称，Coinbase 正在洽谈收购 Circle——鉴于双方签订的合同，我认为这是很有可能的结果。该合同为 Coinbase 提供了一些诱人的条件，例如对第三方交易的否决权。

这里所引用的合约始于 2018 年，当时 Circle 和 Coinbase 成立了 Centre Consortium，这是一个发行 USDC 稳定币的联合合作项目。

报告指出，Coinbase 在 2023 年协议结束时收购了 Circle 的股权。

但据 Coinbase 称，与该交易所达成的 USDC 新分销协议使 Coinbase 有权获得 Circle 50% 的 USDC 储备收入。S-1/A 申请与美国证券交易委员会 (SEC) （第 101 页）。

“在扣除支付给 USDC 生态系统中其他获批准参与者的金额后，Coinbase 将获得剩余支付基数的 50%。”

2024 年、2023 年和 2022 年，Coinbase 从上述合约中分别获得了 9.07 亿美元、6.91 亿美元和 2.48 亿美元的收入。

事实上，Coinbase 从 Circle 的运营中获得了最大份额。

值得注意的是，2024 年，Circle 的收入达到 16 亿美元，但净收入约为 1.55 亿美元，比支付给 Coinbase 的金额（9.07 亿美元）低近 6 倍。

报道还称，目前 Coinbase 的交易不仅限于收入，还控制 Circle 的知识产权并禁止第三方合作。

“其中包括一项规定，即在未经 Coinbase 同意的情况下，Circle 不得签订任何影响 Coinbase USDC 收入的新第三方合作协议，另一项规定，在 Coinbase 破产的情况下，该公司将对其知识产权拥有部分控制权。”

对于某些人来说，这凸显了该交易所在可能的收购中的优势。

尽管如此，一些加密货币社区成员受到抨击Circle创始人杰里米·阿莱尔未能扭转第二大稳定币发行商的颓势。值得一提的是，USDT发行商、Circle的竞争对手Tether在2024年的净利润高达130亿美元。